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張沅聰:六大理由告訴你為何金價或重演“觸底反彈”行情

2018-07-06 10:58:03 和訊網 

  和訊特約

  最近幾個月內,黃金面臨著巨大的壓力。盡管多次嘗試,但金價仍然無法突破4月份創造出的新高,且在美聯儲6月加息之後進一步下跌。事實上,金價自觸及頂部1360-1370美元水平以來已經下跌約10%。且從技術角度來看,黃金現在已經明顯處於超賣水平。

  然而,盡管價格有所下滑,但金價仍然具有建設性。通脹繼續擡頭、利率仍然相對較低、美聯儲可能不如人們預期的那樣強硬、美元處於關鍵阻力附近、金銀比處於極端水平等等信號都顯示,黃金價格可能走高。

  總而言之,黃金看起來正接近底部,可能會從當前水平反彈,並且可能在年底及以後顯著走高。

  1.通脹越來越高

  通脹對金價走勢至關重要,因為總體價格上漲意味著美元購買力下降。而對衝美元貶值的最終方法就是購買黃金,這是一種穩定的、經過時間考驗的價值儲存手段,也是千年來使用的不可摧毀的貨幣形式。

  由於多年的貨幣操縱、過度印刷、極度寬松的信貸、驚人的赤字、創紀錄的債務,以及最終可能不得不膨脹或違約的國家債務,美國的通貨膨脹率繼續上升。

  不管怎樣,這些潛在因素對美元不利,很可能造成嚴重的通貨膨脹,這對黃金的長期走勢來說是極好的。

  事實上,主要的通脹指標都處於多年來最高水平。CPI指數(追蹤消費者價格的通脹指標)最新數據為2.8%,為6年來的最高水平。然而,一個明顯的區別是,2012年的通脹處於下行趨勢,而現在它明顯處於上行趨勢,而且很可能從這裏大幅走高。

  PPI(衡量生產者價格的通脹指標)也非常高,從現在開始可能還會更高。且更高的油價和其它大宗商品價格的上漲並沒有提振生產價格,生產者支出的更高成本將轉嫁給消費者,這將導致整體通脹進一步走高。這對黃金極為有利,因為投資者可能會通過購買黃金來對衝通脹和美元貶值。

  2、利率仍然很低

  盡管通脹水平升高,但利率仍然很低。低利率對黃金有利,因為避險資產基本上是與低風險債券和國債相競爭。目前收益率曲線非常平坦,這種現象可能會減少投資者對美國長期債券的需求,並可能為未來的黃金創造更多的需求。

  此外,值得註意的是,所有受到廣泛關註的美債收益率都低於3%。考慮到CPI在2.8%左右,而整體PPI高於3%,這一水平相對較低,這表明美國的通脹率可能在3%左右,甚至可能更高。因此,通脹率達到或超過3%,而關鍵債券收益率低於3%,意味著美債和其他與債券相關的“避險”資產目前的實際收益率為負。因此,投資者可能開始將部分資金從債券轉向黃金,以對衝通脹。

  3、美聯儲不像看起來那麽鷹派

  盡管外界對美聯儲采取強硬立場並尋求大幅加息的聲音不絕於耳,但仍然存在著今年不再加息或只再加息一次的可能性。美聯儲觀察工具預計,可關註筆者公眾號張沅聰獲取做單方式,到今年年底,利率可能會保持不變,或將再上升0.25%至0.50%。美聯儲的觀察工具顯示,利率保持不變的可能性占到9%,利率保持不變或僅上升25個基點的可能性為50.5%,而利率上升50個基點的可能性為45.9%,其他任何情況都不太可能。

  關鍵在於,利率可能在較低的水平上維持較長時間,這對黃金和通脹有利。此外,美聯儲已表示,它準備允許通脹高於目標利率,這也有利於長期金價。

  4、美元過度反彈

  美元和黃金走勢息息相關,僅僅從4月底開始,美元就上漲了5%以上。就匯率而言,這是一個相對較大的變動。

  不過,美元仍然面臨著很多問題,正如之前提到的過度印刷、創紀錄的債務等等。

  另外,美元正處於關鍵阻力附近。從近期幾次觸及95.5回落就可以看出,美元可能形成一個反向的頭肩形態,美元至少應該下跌幾個百分點才能形成第二肩。而且,沒有實質性的跡象表明美元最終會突破目前的領口。95.5關口可能是美元目前遇到的實質性阻力,一旦無法突破這一水平,美元就會回落。較低的美元也將對黃金價格非常有利。

  5、金銀比接近極端水平

  金銀比率目前約為78,處於一個極端水平。該比率剛剛從剛剛開始從4月份超過80的高點回落,而且在最近的歷史上,這個比率每次超過80,都會導致大量的黃金和白銀上漲,可關註筆者公眾號張沅聰獲取做單方式。

  在本世紀初、2009年和2015年末,金銀比率超過80的時候,金銀都出現反彈。這一趨勢沒有理由被打破。

  6、金礦股保持良好的狀態

  另一個有趣的因素是,在最近這次黃金下跌期間,金礦商的表現如何?黃金基本上處於去年末以來的最低點,非常接近一年來的低點。然而,可關註筆者公眾號張沅聰獲取做單方式,金礦股(GDX)和(GDXJ)卻遠未接近今年以來的最低水平,且明顯高於去年末的低點。這意味著投資者沒有受到金價下跌的威脅,因為金礦股沒有被拋售。這表明,黃金的最新下跌很可能是一種暫時現象,金價可能很快就會反彈。

  作者觀點不代表和訊立場

(責任編輯:方鳳嬌 HF055)
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