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LIBOR-OIS利差創2012年以來新高 美元融資危機迫在眉睫

2018-03-12 15:45:48 和訊名家 
  上周五公布的美國2月非農報告顯示就業增長強勁,美國股市飆升,納斯達克指數創紀錄高位。就在同一天,一項備受關註的預示美元融資危機以及全球信貸危機迫近的領先指標終於突破其六年來的交投區間。

  

LIBOR-OIS利差創2012年以來新高,美元融資危機迫在眉睫

  美元3個月Libor是衡量銀行間借貸成本的重要指標。上周五美元Libor(倫敦銀行間拆放款利率)與OIS(隔夜指數掉期)利率之差跳升2個基點,至44.23個基點,為2012年1月以來最闊水平——當時歐洲主權債務危機引起市場動蕩,迫使美聯儲放開與全球其他地區的美元互換額度限制,從而避免了一次全球性美元融資危機,有效地拯救了世界。

  雖然市場對這種走勢已有所預期,但速度之快令許多分析師感到意外。

  Libor-OIS利差擴大受到多個因素的影響,包括:

  1. 短期美國國債發行增加;

  2. 由於短期利率上升,美國美元存款外流壓力加劇;

  3. 美國稅改與新的貿易政策引起資金匯回,引發美國以外地區美元流動性的擔憂;

  4. 美國貨幣政策不確定性的風險溢價;

  5. 近期銀行信用違約互換(CDS)上升;

  6. 為應對市場壓力的融資需求。

  德意誌銀行近期在報告中寫道,美元融資成本增加將損及對衝投資的盈利能力,以及海外金融機構的放貸。最直接的後果是,現在日本投資者購買30年期日本債券比購買匯率對衝後30年期美國國債更加經濟實惠。這同樣適用於德國國債。

  
ZeroHedge分析師認為,不僅是利率,美元融資成本上升造成的後果最終將影響固定收益市場的方方面面。

  ZeroHedge分析師認為,不僅是利率,美元融資成本上升造成的後果最終將影響固定收益市場的方方面面。
(責任編輯:方鳳嬌 HF055)
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