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世界上一半在窮兵黷武 另一半在買黃金

2017-11-14 16:41:19 和訊名家 

    本文首發於微信公眾號:中國黃金網。文章內容屬作者個人觀點,不代表和訊網立場。投資者據此操作,風險請自擔。

 
    世界上有一半是窮兵黷武者,另一半在買黃金。從黃金投資數字來看,人們幾乎可以想象,在盲目徘徊於經濟和政治糾紛的人與那些正在靜靜地儲備黃金的人之間劃分界限。

  最新的世界黃金協會黃金需求報告,可能會令人沮喪。大部分人關註的是記錄和報告的黃金需求是2009年第三季度以來最低的季度,同比下降了9%。這主要是由於ETF的需求從去年的高水平下降。ETF黃金持有量僅上漲18.9噸,首飾需求下降3%。

  但當看到兩個領域的強勁實物黃金投資需求——對金幣和金條的需求及中央銀行的需求——那麽他們可能有理由再次開始感到積極。

  中國方面的需求正在穩定回升。中國投資者逢低買入,連續四個季度增長。這促成了第三季度金幣和金條需求上漲17%。實物黃金投資者並不是唯一正在加快步伐的人。中央銀行在第三季度的需求總量為111噸,使得今年以來總黃金儲備需求將近290噸。其中90%的需求得益於俄羅斯土耳其和哈薩克斯坦。

  黃金ETF投資已失寵

  世界黃金協會的報告“隨著ETF流入大幅放緩,第三季度黃金需求處於8年來低位”,給人的印象是黃金需求正在下降。然而,ETF需求只是下降,但並不是負面的。流出量並未超過流入量,增長僅僅減緩,因為持金量僅增加了18.9噸。

  這不是一個新現象,也不是最後一次只有當黃金需求水平如此之低才能看到的現象。實際上,我們應該考慮2011年黃金價格低迷時的流出水平,而黃金市場只能由中國購買來支撐。此後ETF需求已經恢復。

  也許值得註意的是,本季度對ETF缺乏興趣是對ETF經濟和結構內在風險的擔憂。由於政治和金融體系似乎比一年前更弱,投資者開始質疑所選資產配置的安全性。鑒於ETF需求與實物黃金需求相比下降,投資者可能開始意識到持有不提供指定和分離的實物金條的金融工具的危險。

  與持有實物金和金條相比,投資ETF的交易對手風險水平是史無前例的。如果業主希望進行實物交割,他們是完全被禁止和無法進入的。例如,當人們想要實物擁有ETF的黃金時,他們必須首先持有10萬股GLD股份。而大多數投資者都不擁有超過100萬美元的股份。

  隨著越來越多的投資者開始將他們的擔憂從更廣泛的世界投射到他們的投資組合上,他們可能會選擇投資於金條和金幣的真正硬通貨上面。

  黃金首飾需求減弱

  上個季度首飾需求下降幅度肯定大於ETF需求的跌幅,下降3%至479噸。這是有記錄以來最低的第三季度需求。這在很大程度上要歸咎於印度政府,他們在過去5年中花費了很多時間在努力改變黃金領域的稅收乃至現金。每一項新規定都會對需求產生負面影響。今年第三季度是繼稅收和監管變革之後的第一個季度,這阻礙了客戶購買更多的黃金。無論如何,這個季度傳統上是平靜的,因為它位於排燈節繁忙的婚禮季節之前。

  據我們所知,印度黃金總體需求依然強勁。今年上半年進口量超過了2016年全年的進口量。同時在土耳其,今年第三季度需求的價值上升了25%,其中阿聯酋的需求增長了11%。該國也是央行需求增長的一個來源,就像中國,中央銀行和人民正在將其投資組合分散到黃金上面。

  金幣和金條需求

  得益於中國

  上個季度金條和金幣的購買量攀升了17%,達到64.3噸。其中大部分是得益於中國,今年迄今已經創下了有史以來第二高的金條和金幣需求量。

  今年中國市場有兩個主題支撐。首先,從宏觀經濟的角度來看,對人民幣貶值的擔憂及通貨膨脹上升的陰影繼續籠罩著投資者。其次,可供選擇的投資機會相對較少。例如,中國政府今年早些時候對房地產市場施加了限制。黃金作為全球交易資產和自然對衝弱勢貨幣的手段已經受益。

  有趣的是,在中國,礦產金數字開始走低。這可能表明今年晚些時候將出現進一步的黃金供應短缺,如果需求繼續保持強勁的話。

  土耳其金幣和金條需求達到15噸,幾乎是去年同期的三倍。去年11月份總統埃爾多安的親黃金評論繼續支持市場,以及政府的信用擔保基金保證了貸款給不能獲得信貸的中小企業,從而刺激了經濟並支撐了黃金需求。今年以來土耳其黃金需求是自2013年以來的最高水平。

  值得註意的是,在特別感受到政治和經濟壓力的地區,需求正在上升。其中之一就是土耳其,也有像韓國這樣的小市場:在鄰國朝鮮和美國緊張關系加劇的背景下,投資需求猛增了42%,達到1.4噸。小型金條(100克和10克)的銷售表現強勁,因為投資者購買足夠輕便攜帶和易於換成現金的資產。

  最後,歐洲看起來增長來源分散,但也看到黃金需求上升12噸到45.5噸,比去年第三季度增長了36%德國——歐洲需求的主要支柱——貢獻最大,需求增長45%至25.1噸。隨著歐元計價黃金價格下降至2016年2月以來的最低水平,7月份的交易活動激增。

  世界黃金協會的報告顯示,技術上黃金的應用連續第四個季度增長,同比上漲了2%。隨著人類開始越來越依賴技術及其進步,在3D傳感器和內存芯片中,黃金的使用可能會增加。這可能開始影響黃金供應。

  黃金使用增長的一個有趣領域是無線應用領域,同比增長約8%。黃金在無線充電和3D傳感器領域扮演著重要的角色。後者在遊戲、醫療保健和車輛開發等方面具有廣泛的應用。

  一半窮兵黷武

  另一半買黃金

  從黃金投資數字來看,人們幾乎可以想象,在盲目徘徊於經濟和政治糾紛的人與那些正在靜靜地儲備黃金的人之間劃分界限。

  中央銀行的情況確實如此。在投資者層面,我們也看到了一些轉向黃金的行為,顯然是出於對當前環境的擔憂。這是黃金市場的一個很好的跡象。人們投資黃金以實現投資組合的多元化,並為其財富增加一些保險。更令人鼓舞的是,增加不受交易對手影響的指定的分離黃金的投資。

  由於全球黃金供應量同比下降2%,因此在看到黃金供應到頂即將到來之際,應該鼓勵購買實物黃金。

  我們鼓勵進行投資組合多樣化。在這個不確定的時期,應該註意、保護和發展財富,多元化應該是頭等大事。這與俄羅斯中央銀行正采取的做法是出於同樣的原因——為了防範法律和政治風險(英國脫歐、特朗普政治等),還有經濟和金融風險。

  一個儲蓄者面臨的風險可能與中央銀行的風險大不相同,但實際上他們非常相似。兩者都暴露在世界各地的政客作出的決定面前。就像俄羅斯一樣,我們也在等待著特朗普下一步要做的事情,或者歐盟很快會決定什麽是“保護”超級國家集團的最好方式。我們的儲蓄和投資也是如此。

  黃金不能像法定貨幣一樣被貶值,指定和分離的黃金不會由於交易對手不負責任的行為被沒收。這是一個無國界的自由貨幣,作為多元化投資組合的最終儲備。(覃維桓/譯)

    文章來源:微信公眾號中國黃金網

(責任編輯:方鳳嬌 HF055)
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