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金價可能復制2015和2016年走勢 於12月觸底

2017-11-13 11:00:25 圖表家 

金價可能復制2015和2016年走勢 於12月觸底

  2015年和2016年,黃金價格均在12月觸底。Sunshine Profits的編輯Arkadiusz Sieroń撰文稱,一系列強有力的理由使人相信,今年金價有望復制前兩年的這種走勢。

  第一,金價從10月中旬開始下跌,與2015年和2016年類似。

  第二,在美聯儲分別於2015年和2016年12月加息後,金價錄得低點。今年美聯儲也有可能在12月加息,市場預期加息概率接近100%。

  第三,隨著美國參議院10月通過預算案為稅改鋪平道路,“特朗普交易”復蘇。投資者對稅改預期重燃將支撐風險資產,打壓黃金等避險資產。

  第四,由於委員會人事變動,市場預期美聯儲2018年的立場會比2017年更加鷹派。

  第五,近期美國數據意外向好,特別是在颶風造成負面影響的情況下,第三季度GDP仍增長3%。實際上,當前的經濟擴張是真正全球性的。

  第六,歐洲央行10月會議比預期更加鴿派,德拉吉維持非常寬松的立場。

  以上這些因素都有可能支持美元和美國實際利率,這將給金價增添下行壓力。

  

第七,10月地緣政治風險有所緩和。盡管芝加哥期權交易所波動率指數(VIX)較前月有所上升,但仍保持在相當低的水平,信用利差進一步收窄。

  第七,10月地緣政治風險有所緩和。盡管芝加哥期權交易所波動率指數(VIX)較前月有所上升,但仍保持在相當低的水平,信用利差進一步收窄。

  

鑒於上述這些因素,金價沒有出現更大幅度的下跌著實令人驚訝。一個可能的解釋是全球經濟同步增長。黃金通常在經濟增長良好與通脹低企時表現暗淡。

  鑒於上述這些因素,金價沒有出現更大幅度的下跌著實令人驚訝。一個可能的解釋是全球經濟同步增長。黃金通常在經濟增長良好與通脹低企時表現暗淡。

  而全球同步增長意味著美國不再是發達國家中主要的增長引擎。從下圖可見,美國與德國的長期利率之差近期不斷收窄。

  

歐元區經濟復蘇可能促使歐元中期內繼續上升。更重要的是,新興市場也在成長。美元或繼續承壓,這應當會從根本上利好金價。

  歐元區經濟復蘇可能促使歐元中期內繼續上升。更重要的是,新興市場也在成長。美元或繼續承壓,這應當會從根本上利好金價。

  綜上,Arkadiusz Sieroń認為,

  雖然10月宏觀經濟前景不利於黃金,但金價仍有可能重復前兩年走勢,即在12月形成臨時底部。市場對美聯儲12月加息的充分預期,將限制金價進一步下跌的空間。

  不過,如果利率走勢繼續與此前幾次加息後的走勢類似,則美元最終可能大幅走高,從而抑制金價。
(責任編輯:方鳳嬌 HF055)
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