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四張圖教你評估投資組合回報率和風險水平

2017-09-26 13:19:36 圖表家 

  美聯儲周四公布了其資金流動數據,其中包括對家庭部門整體資產配置的估計。數據顯示,企業股票的配置比例達到了總家庭(和非營利性)資產的25.1%,從歷史來看這一水平僅在1998年第四季度和2000年第三季度達到過。以下為歷年來的家庭股票投資比例:

四張圖教你評估投資組合回報率和風險水平

  盡管家庭的股票投資占比並不能用來預測市場近期走勢,但家庭的股票資產配置往往和長期回報相關。下圖將家庭的股票資產投資占比與標準普爾500指數對應的6、8、10年之後的回報率進行比較:

四張圖教你評估投資組合回報率和風險水平

  從上圖得出以下三個推論:

  在家庭股票資產配置占比超過25%時,標準普爾500指數(S&P 500)的回報率在達到了近4%。這比其他主要資產類別都要高。

  若把散點圖的向下趨勢投射到當前的股權分配上。今天的回報率約為1%左右。樂觀期望回報率為4%左右,但負回報也是有可能的。

  當使用價格與收入而不是資產配置比例來比較時,數據顯示未來標準普爾500指數可能將突破2500點。下圖展示了P/PE指數(市價比最高市盈率,不像標準市盈率采用平均數,P/PE使用了迄今最高的四季度收益,緩解了在經濟衰退時出現的扭曲現象。)

四張圖教你評估投資組合回報率和風險水平

  目前的P/PE為23.6,與1997年12月的估值相同。而1997年的牛市到2000年才最終結束。也就是說,盡管現在股市存在泡沫,但未來仍可能像1997年一樣有繼續大幅上漲的空間。不過長期回報率則不那麽樂觀:

四張圖教你評估投資組合回報率和風險水平

  可以看到兩張散點圖都顯示了向下的斜率,即微小的長期回報。

  綜上,分析師F.F. Wiley認為長期看漲股市的投資者需要調整他們的投資組合,因為散點圖數據並不樂觀。如果急劇上升的通脹、高利率和糟糕的信貸條件等的熊市催化劑出現的話,則建議投資者進行重大的投資組合轉移。

  更重要的是,投資者可以參考散點圖數據檢查和評估投資回報以及當下風險水平,以便在熊市到來之前調整投資組合,減少不必要的風險。

  

(責任編輯:方鳳嬌 HF055)
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