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一文看懂美聯儲加息的各種影響:買黃金的大媽要郁悶了

2017-06-15 10:48:38 21世紀經濟報道 

  北京時間6月15日淩晨2點,美聯儲宣布加息25基點,聯邦基金利率從0.75%~1%調升到1%~1.25%。

  毫無懸念,美聯儲加息如期而至,這也是年內美聯儲第二次加息。

  美聯儲FOMC決議聲明顯示,在16位美聯儲決策者中,有8位預計2017年將加息三次(3月會議時有9位),有4位預計2017年將加息4次。據美國聯邦基金利率期貨顯示:

  美聯儲9月份加息的可能性接近10%。

美聯儲預計今年起開始縮表,起初每月縮減60億美元國債、40億美元MBS;縮表規模每季度增加一次,直到達到每月縮減300億美元國債、200億美元MBS為止。

  美聯儲預計今年起開始縮表,起初每月縮減60億美元國債、40億美元MBS;縮表規模每季度增加一次,直到達到每月縮減300億美元國債、200億美元MBS為止。

  利率決議公布後,黃金瞬間跳漲5美元後開始回落,美元/日元小幅上揚,歐元/美元下挫,美國十年期國債利率、美股三大指數走勢平穩。

  隨後,美聯儲主席耶倫新聞發布會表示:加息體現出美國經濟取得進展。一旦時機合適,美聯儲將正常化資產負債表。

  耶倫發表講話後,黃金急挫,跌破1270關口後繼續下探,2點36分,報1266.5美元。

  通常,美聯儲加息,全球感冒,這次帶來哪些影響?美國加息,中國會不會跟進?對於人民、A股等會有什麽影響?

  中國跟不跟?"加息"已經搶跑

  還記得今年3月美聯儲加息時,中國央行做了這樣一個決定:上調7天、14天、28天期逆回購操作中標利率(OMO)10個基點,同時6個月、1年期中期借貸便利中標利率(MLF)也分別上調10個基點。

  那麽這次加息,中國還會繼續更跟上麽?

  更多觀點認為,不了,中國央行這次不跟。本次加息並不會像今年3月那樣,引發中國央行在貨幣工具上跟隨美聯儲加息。

  Why?

  其實,中國已經不懼怕美聯儲加息了,因為現在中國完全沒有加息壓力,中國央行或已提前對衝。

  3月份之後,中國央行的緊縮政策方面已經全面領先於美聯儲,而非跟隨。伴隨一行三會持續去杠桿、加強金融監管下,市場流動性已大大收緊。市場資金利率已經得到了明顯提升。

從上圖可以看出,銀行間同業利率從3月底以來,持續攀升。目前仍然是一個高點。

  從上圖可以看出,銀行間同業利率從3月底以來,持續攀升。目前仍然是一個高點。

  一方面,目前國內債券市場收益率所隱含的加息次數(2到3次),已經超過美聯儲的實際加息次數(1次),中國的“加息”事實上已經走在了美聯儲之前,有明顯的“透支”傾向。

  另一方面,當前的人民幣匯率環境與3月也有巨大差異。在3月份時市場對人民幣的貶值預期仍然較強,而近階段人民幣匯率的大幅度走強,則意味著中國的貨幣政策可以更加獨立。

  結合5月以來國內整體流動性環境以及人民幣匯率的表現等因素,之前貨幣當局的相關調控以及人民幣匯率偏強的走勢,在很大程度上也已經對本周美聯儲可能進行的加息進行了提前對衝。

  所以,我們不懼怕,沒壓力,因為我們已經提前對衝了。

  目前人民幣匯率穩定,央行通過對貨幣工具的靈活使用帶來了流動性穩定預期。

  凱投宏觀稱,中國央行最近的表態更強調維持流動性穩定,“實際上,我們現在覺得即使美聯儲持續緊縮一段時間,中國也不會提高市場利率”。

  中國知名經濟學家、中國央行前顧問余永定也同樣認為“眼下中國需要保持利率穩定,”“沒有必要跟隨美聯儲。”

  美聯儲加息究竟關我們什麽事?

  說了這麽多,那這次美聯儲的加息跟我們就沒半毛錢關系?非也非也。

  一、美聯儲是美國的,也是世界的

  其實美聯儲一開始只是一個美國的中央銀行,那個時候的美國還是歐洲列強背後的小跟班,的確人微言輕,所以美聯儲也就是一個純粹的國家中央銀行。

  但是,經歷了兩次世界大戰之後,美國基本上都是用著同樣的套路,首先在戰爭之初,作壁上觀,兩邊賣軍火,大發戰爭橫財,之後看準哪邊要贏了,突然參戰收獲戰爭果實。

  通過這樣的手法,各大歐洲發達國家都背上了美國沈重的債務負擔,而全世界的黃金儲備也大多流入了美國,在這樣的情況下,美國攜戰勝之威,用黃金霸主的身份,在二戰快要結束的時候召開了布雷頓森林會議,布雷頓森林會議要求,世界各國的貨幣和美元掛鉤,美元和黃金掛鉤,從而將世界各國綁上了美元這艘賊船。

  在一開始,由於有著黃金的約束,美聯儲還不敢為所欲為,但是隨著美國黃金儲備不斷減少,到了七十年代,尼克松總統宣布美元與黃金脫鉤,這就形成了以各國貨幣與美元掛鉤,但是美元卻不需要和任何東西掛鉤的現象。

如果美國需要買東西,根本不需要自己費心勞力的賺錢了,直接開動美聯儲印鈔機,印鈔就行了。如果世界不服從,沒關系美國擁有著全世界無敵的軍事實力,把你打服就好了。

  如果美國需要買東西,根本不需要自己費心勞力的賺錢了,直接開動美聯儲印鈔機,印鈔就行了。如果世界不服從,沒關系美國擁有著全世界無敵的軍事實力,把你打服就好了。

  可以說,美國借助美聯儲讓歐洲成為了它的工業品供應地,讓日本、亞洲四小龍成為了它的電子產品供應區,讓中國、印度新興市場國家成為了它的輕工業品、生活必需品供應國,從而僅僅用美元就能夠買遍世界。再加上經濟全球化的影響,美聯儲的一舉一動都牽動著各國經濟,美聯儲打個噴嚏,世界各國都要重感冒。

  可以說,美聯儲已經不僅是美國的美聯儲,更是世界的美聯儲了,你說美聯儲還和中國有沒有關系呢?

  二、美聯儲加息究竟關中國人什麽事?

  前面說了,由於美國世界貨幣的特殊地位,美聯儲無論做什麽都是有世界影響力的,美聯儲加息這件事自然也不例外。

  任何一件事肯定都是一把雙刃劍,美聯儲加息,對中國肯定也有好的影響,我們秉承著凡是先說好消息的原則,我們先總結一下好事:

  一是美國債券將會升值。

  因為美聯儲加息,對於中國持有的美國國債,對於中國人持有的美元資產來說都是好事了,因為每年支付的利息變多了,這些美國債券或者美國資產升值就會成為必然趨勢,持有美國資產更賺錢了,這將會是最明顯的好處。

  二是中國的人民幣會有貶值壓力。

  由於美元資產升值了,那麽人民幣就會有貶值的壓力了,如果人民幣貶值了那麽怎麽會是好事呢?這是因為,人民幣貶值意味著中國制造的產品從匯率的角度來說變得更便宜了。

  全世界各國人民都是價格敏感的動物,同樣物美價廉的產品,中國的更便宜了,為什麽我不買中國制造呢?從而中國出口的產品競爭力也就更強了,我們的出口也將更為強勁,自然對於中國來說不是一個壞事。

  那麽,好消息說完了,我們來說壞消息吧,對中國不利的地方主要在以下幾個方面:

  一是貸款買房的朋友要小心了。

  美聯儲這麽一而再再而三地加息,意味著中國人民銀行加息的可能性也在不斷增加(雖然目前中國央行無加息壓力,但加息的壓力會積累,不斷增加),對於各位已經貸款買房的朋友來說,這個可不是什麽好事。

  因為,每年大家還貸的利率是根據年初的基準利率浮動的,一旦基準利率上調了,大家每個月需要還房貸的金額也就會上升。在中國,不少家庭每個月需要還的房貸數額都是大於家庭月收入一半以上的,如果家庭收入沒有增加,而需要還的錢更多了,無疑就要讓我們日常的生活品質下降了。

一文看懂美聯儲加息的各種影響:買房炒股的請小心了

  二是喜歡買黃金的大媽們要郁悶了。

  眾所周知,美聯儲一旦加息,隨著利率上升,美元走強,以美元計價的黃金、白銀等貴金屬會變得更加昂貴,從而對於投資者的吸引力下降,從而將會導致價格下跌。

  黃金作為一個投資品的價格只能不斷下降,這樣的結果是持有黃金就會變得很不劃算,但是黃金又是比較難以變現的資產,所以中國大媽們,特別是持有黃金的中國大媽們可能要不開心了。

  三是對於中國人的生活也是不利的。

  對於中國的老百姓(603883,股吧)來說,如果你既沒有炒股,也沒有房貸,更沒有購買黃金的話,那麽對於我們生活最大的影響就在出國留學、旅遊以及海淘上面了。

  本來我們出去還是蠻便宜,蠻劃算的事情,但是一旦美聯儲加息,就意味著很多留學生家長以及海淘剁手黨要郁悶了,因為我們買同樣的東西要支付更多的金錢了,這個可不是什麽好消息。

  歷史經驗告訴我們:美聯儲加息如何影響人民幣、A股、黃金

  人民幣

  美聯儲加息,美元會上漲嗎?從上次的經驗看,美元不漲反而是下跌了。

人民幣下跌還是上漲?從上次的經驗看,是上漲的。

  人民幣下跌還是上漲?從上次的經驗看,是上漲的。

  相比較而言,人民幣在今年表現亮眼。連續4個月的外匯儲備大幅回升,進一步對人民幣匯率形成支撐,從而大大減弱美元加息對中國貨幣政策的制約。從技術分析的角度來講,意味著人民幣的下跌趨勢已經被扭轉了。

5月份,非美元貨幣兌美元總體升值,美元指數貶值。而對應到美元和人民幣,下圖可以看出人民幣在持續堅挺當中。

  5月份,非美元貨幣兌美元總體升值,美元指數貶值。而對應到美元和人民幣,下圖可以看出人民幣在持續堅挺當中。

  美聯儲加息,會不會逆轉這個局面?

  其實從特朗普風險預期已被計入美元走勢中,美國醫改、稅改沒有推進,而且在赤字約束下,特朗普財政刺激計劃也難及預期,都不會讓美元走出令人驚艷的上漲。目前,人民幣已經不是全球最貴的貨幣。大多數新興市場貨幣從2016年就開始漲了,和我們出口導向相似的亞洲貨幣今年年初也開始持續漲,和其他非美貨幣比,人民幣就是烏龜,爬得最慢。

  A股

  每逢美聯儲召開議息會議,資本市場都是“心驚膽戰”,近年來A股對美聯儲加息的關註度也越來越高。

  那麽,這次美聯儲加息,A股會有怎樣的影響呢?

  2016年美聯儲歷次議息會議對應A股表現

據統計,去年以來,美聯儲召開過7次議息會議。會議召開前夕,A股有6次是下跌的,下跌概率逾八成,利空衝擊比較明顯,議息會議結束後,美聯儲並沒有啟動加息,A股又重回原有軌道,以上漲為主,表現出明顯的強勢。

  據統計,去年以來,美聯儲召開過7次議息會議。會議召開前夕,A股有6次是下跌的,下跌概率逾八成,利空衝擊比較明顯,議息會議結束後,美聯儲並沒有啟動加息,A股又重回原有軌道,以上漲為主,表現出明顯的強勢。

  再來看下,美聯儲的歷次加息對A股有何影響:

更多觀點傾向認為,14日A股的下跌,已經部分消化了加息對A股的影響。

  更多觀點傾向認為,14日A股的下跌,已經部分消化了加息對A股的影響。

  黃金

  從歷史走勢來看,黃金的階段性低點與美聯儲加息的時間點非常接近,美聯儲加息以後,黃金價格開啟大幅反彈行情,2016年12月加息後此表現尤其明顯。

  一張圖看懂美聯儲加息對中國的影響

(責任編輯:方鳳嬌 HF055)
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