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金銀幣需求持續旺盛背後的故事

2017-05-27 15:05:59 和訊名家 

    本文首發於微信公眾號:中國黃金網。文章內容屬作者個人觀點,不代表和訊網立場。投資者據此操作,風險請自擔。

  我一直認為現代金銀幣的銷售是對全球貴金屬市場總體健康狀況的反映。實際上,金銀幣的銷售僅占實物黃金白銀市場的一小部分。根據世界黃金協會的統計,現代金幣只占投資需求的13%左右,總需求的5%不到一點。然而,如同統計調查中常常遇到的情況一樣,很小的,有時甚至是被忽略的現象,卻可以準確地告訴你更大的故事 - 特別是當它反映了人類行動在更大的經濟和金融市場中的凈效應時。

  那麽全球黃金市場在整體上如此小的一個方面會是如此重要嗎?

  簡而言之,這是因為普通私人投資者的需求能告訴我們一件非常重要的事情:人們對經濟和中央計劃者負責的計劃的信心水平。二十世紀經濟學家約瑟夫·熊彼特(Joseph Schumpeter,1883-1950)以資本主義經濟學的創造性破壞理論而聞名,他說:“現代心靈不喜歡黃金,因為它無意中講出了不愉快的真話。”我確信,“熊彼特提到的“現代心靈”這個術語是指當今負責建立和維護法定貨幣經濟的社會和經濟規劃者的集體。

全球金幣銷售
全球金幣銷售

全球銀幣銷售
全球銀幣銷售

  有了這個初步的解題工作,讓我們來看看現代對黃金和白銀幣的需求,看看經濟史上這個時刻可能會出現什麽“脫口而出”。首先,要緊的是,數字告訴我們,雖然華盛頓和主流媒體可能已經在心理上從2007-2008年危機中復蘇,但投資大眾還沒有。事實上,這個數字暗示我們,

  對這一危機的重復或者說是延續的擔憂在投資者中依然很高。

  這些圖表描繪了金銀幣的兩個不同時代 - 危機前和危機後。在這方面,2016年的強勁消費顯然是2008年開始建立起來的趨勢的延續。對於黃金來說,2016年的銷售額是和2015年不分高下的歷史上排第五的好年。白銀,2016年是在前一年創出歷史最高紀錄後的歷史上第五佳紀錄。而2016年是金融市場相對平靜的一年,問題是如果另一場危機突然降臨,需求可能會如何走高?

  這些圖表給出的另一個教訓是,不容忽視的是,自2008年以來,貴金屬的創紀錄表現並沒有發生在通貨膨脹的環境中,而是在明顯沒有通貨膨脹的環境中出現。危機後的強勁和持續的需求一直保持在2007年以前的五到九倍水平,這主要是媒體不斷地說貴金屬是通貨膨脹的對衝手段。在這方面,銀是大驚喜。在此之前,銀通常被視為具有投資潛力的工業金屬,很少用於避險或危機對衝。現在投資者給予銀為資產保值目的幾乎和黃金相同的信譽。

  *這些總額僅包括現代的金銀幣,並不包括在全球二手市場上交易的大量舊幣。二級市場沒有準確的會計核算,但如果跟蹤,會大大增加年營業額。

  完整的引文:“首先,”經典“作家,而不忽視其他案例,主要是以不受約束的國際金本位制為主。有幾個原因,其中一個值得我們特別註意。不受約束的國際金本位制將保持(通常)外匯匯率在國家價格水平和利率之間的“自動”聯系。現代心靈不喜歡這種自動化,因為政治和經濟的原因:它不喜歡這種自動化對政府管理經濟過程的束縛 - 不喜歡黃金,這個淘氣的男孩隨口說出了不愉快的真相。但是,這次調查期間的大多數經濟學家都很贊同這一點。雖然他們在實踐中在理論上妥協,雖然他們承認中央銀行的管理,但自動主義 - 奧斯勛爵(塞繆爾·瓊斯·洛伊德,第一代奧斯爵士)所愛的一句話是為了他們,他們既不是民族主義者,也不是自由主義者,道義以及經濟理想。“ - 約瑟夫·熊彼特(Joseph Schumpeter),《經濟分析史》(1954)

  覃維桓 譯

 
 

    文章來源:微信公眾號中國黃金網

(責任編輯:方鳳嬌 HF055)
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