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應對英國退歐風險 中國央行彈藥充足

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2016-06-18 09:46:00 來源:中金網 

  6月的金融市場熱鬧非凡,先是MSCI再次延遲納入A股,然後是美國、日本、瑞士、英國四大央行利率決議均選擇按兵不動,接著是即將到來的英國退歐公投,這些重磅事件令金融市場上躥下跳。

  大多數國家的央行都認為,英國退歐公投可能導致金融市場出現更多的不確定性甚至動蕩。本周,美聯儲決議宣布維持當前貨幣政策不變,隨後日本、瑞士、英國等央行也選擇按兵不動,中國除了央行副行長易綱在6月初的中美戰略與經濟對話上對美聯儲加息發表過評論外,並沒有對貨幣政策進行過多闡述。

  英國央行在宣布維持基準融資利率0.5%不變的同時,警告稱若下周退歐成真,將對英國經濟造成重創,英鎊將劇烈貶值,並且此負面效應將波及全球經濟。

不管英國最終退歐公投的結果如何,各國央行都已做好了緊急托市的準備,有的是"先發制人",有的則"伺機待發"。

  不管英國最終退歐公投的結果如何,各國央行都已做好了緊急托市的準備,有的是"先發制人",有的則"伺機待發"。

  對英國退歐公投帶給全球金融市場的壓力,中國央行並非無動於衷。6月16日,財政部、央行以利率招標方式進行了2016年中央國庫現金管理商業銀行800億元定期存款(三期)招投標,期限為三個月,中標利率為2.75%。這個利率水平較5月27日進行的400億元同期限定期存款(二期)招投標降低了45個基點。

  央行發出的這個信號意味著什麽?激進一點的觀點稱,央行此舉是在為英國退歐做準備。一旦英國退歐成功,勢必會造成金融市場動蕩,為保證本國經濟不受影響,降低市場利率是一個不錯的選擇。就算英國退歐不成功,央行此舉也向市場釋放了明確的信息,希望市場利率走低,進一步降低企業融資成本,為經濟轉型升級、"雙創"活動創造更加適宜的貨幣環境。

  不過,另外一種聲音則認為,當前的貨幣市場流動性供大於需,導致國庫現金定存利率下降。

  然而,上海銀行間同業拆放利率(Shibor)隔夜利率可以真實反映資金需求狀況。從6月7日央行年內第七次變相降準以來,Shibor隔夜利率就連續數日恒定在2%的水平,到本周四、周五開始向上攀升。以往的規律是,在央行推出變相降準措施之後,Shibor隔夜利率往往會迅速降到2%以下,但這次卻沒有。這或許說明當前的市場流動性並不是很寬松。

  由此看來,國庫現金定存利率下降並不是市場供需那麽簡單。

  總的來看,如果英國退歐,則將對各經濟體造成深遠而廣泛的影響,從一定意義上說並不亞於2008年的國際金融危機。這就需要各國央行未雨綢繆,做好政策儲備,待必要時可單獨或聯手推出托市政策。對中國央行來說,政策工具儲備是非常豐富的,除了直接降息、降準外,還可使用變相降息、變相降準等方法。

(責任編輯: HN666)

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